Le dollar s'est renforcé à travers les marchés après que la Réserve fédérale a signalé un virage hawkish, les marchés anticipant 40 points de base de resserrement d'ici la fin de l'année face à une hausse des probabilités de hausse des taux.
La carte des taux de la Fed pousse le dollar vers le haut
Le dollar américain s'est rapproché de son plus haut niveau depuis mai 2025 jeudi, alimenté par une décision de politique monétaire plus hawkish que prévu de la Réserve fédérale. La carte des taux actualisée projette une hausse de taux en 2026, certains membres du comité monétaire évoquant même deux hausses, contrairement aux attentes du marché d'aucune action. L'absence de directives prospectives de Warren (Warsh) et l'accent mis sur une politique dépendante des données renforcent davantage cette orientation résolutrice.
Les marchés ont réagi rapidement, avec 40 points de base de resserrement cumulé anticipés d'ici la fin de l'année. Les modèles de probabilité indiquent 36 % de chances de hausse en juillet et 72 % d'odds en septembre. La hausse du dollar s'est étendue à tous les acteurs majeurs, le DXY grimpant de 0,8 % face à ses pairs.
Le silence de Trump signale une flexibilité politique
La réponse modérée de l'ancien président Trump sur Truth Social marque un changement par rapport à ses critiques habituelles de la politique de la Fed sous Powell. Son commentaire selon lequel « les hausses de taux pourraient se produire » valide implicitement l'approche discrétionnaire de la banque centrale. Les analystes interprètent cela comme une autorisation pour la Fed de prioriser sa mission de stabilité des prix, visant l'objectif d'inflation de 2 % évolutif.
Dynamique de la courbe des rendements et perspectives de marché
Le virage vers une politique plus restrictive devrait favoriser un aplatissement baissier de la courbe des rendements, les taux à court terme augmentant plus rapidement que les taux à long terme. Les obligations à long terme pourraient trouver un soutien face à la recherche de signes de ralentissement économique pour se positionner sur des baisses futures. La force du dollar est susceptible de persister tant que les anticipations de hausses de taux ne s'essouffleront pas, exercant une pression sur les métaux précieux face à la hausse des rendements réels.
Les marchés boursiers font face à des obstacles, le S&P 500 et le Nasdaq étant projettés dans une large fourchette ou corrigés vers les plus bas de janvier 2026. L'auteur anticipe que la contrainte supply négative liée au conflit US-Iran se transformera en un choc demand positif à mesure que les prix du pétrole se stabilisent, soutenant ainsi l'activité économique.
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