L'incursion de l'inflation coréenne en juin à 3,2 % sur 12 mois soutient les probabilités d'une hausse des taux en juillet, tandis que Goldman Sachs met en garde contre des sorties de capitaux de 2 milliards de dollars liées aux risques de concentration sectorielle dans les semi-conducteurs.
L'inflation en Corée du Sud atteint un maximum de 2,5 ans, les chances de hausse des taux s'envolent
L'indice des prix à la consommation (IPC) en Corée du Sud a progressé de 3,2 % sur 12 mois en juin, au plus haut depuis décembre 2023, intensifiant la pression sur la Banque des Corées (BOK) pour resserrir la politique monétaire avant sa réunion du 16 juillet. Cette accélération est attribuée aux prix mondiaux du pétrole élevés, liés à l'instabilité au Moyen-Orient, et à la dépréciation du won coréen, augmentant le coût des matières premières importées.
Lors de sa réunion du 28 mai, cinq des sept membres du conseil d'administration de la BOK ont voté pour maintenir le taux de politique à 2,50 %, tandis que deux membres dissidents préféraient une hausse immédiate de 25 points de base. Avec environ deux tiers des économistes s'attendant à une hausse d'au moins un point d'ici septembre, le printemps juillet renforce cette perspective. Une hausse potentielle pourrait temporairement soutenir le won, qui subit des pressions à la baisse en raison des sorties de capitaux et de l'aversion au risque mondiale.
Goldman Sachs met en garde contre les risques sectoriels des marchés actions coréens
Les analystes Timothy Moe et John Kwon de Goldman Sachs avertissent qu'une hausse des poids des indices de Samsung Electronics et SK Hynix pourrait entraîner environ 2 milliards de dollars de sorties de capitaux étrangers si les seuils de diversification prévus par la loi américaine sur les sociétés d'investissement sont franchis. Ces deux géants des semi-conducteurs représentent une part importante de l'indice KOSPI, créant des vulnérabilités structurelles dans les actions coréennes.
La banque souligne les entrées dans les ETF à effet de levier, l'activité sur les options et l'utilisation des marges détail comme sources de fragilité de liquidité. Ces facteurs, combinés aux flux mécaniques liés au rééquilibrage des indices, pourraient amplifier les fluctuations de prix déconnectées des fondamentaux. Une correction modérée du marché pourrait déclencher des ventes forcées en cascade, exacerbant la volatilité dans un marché déjà concentré.
Implications pour les traders
Pour les traders Forex, la trajectoire du won dépendra de la décision de la BOK en juillet et du sentiment de risque plus large. Une hausse des taux pourrait offrir un soutien temporaire à la devise, mais le stress persistant sur les marchés actions pourrait limiter ces gains. Par ailleurs, les investisseurs mondiaux doivent naviguer entre le resserrement monétaire lié à l'inflation et les risques sectoriels des semi-conducteurs.
Les indicateurs techniques suggèrent que le won pourrait tester des niveaux de support clés si l'aversion au risque s'approfondit. Cependant, tout signal hawkish de la BOK pourrait renforcer les stratégies de carry trade, notamment contre les devises à faible rendement. Les traders doivent surveiller les développements au Moyen-Orient, la dynamique des prix du pétrole et les flux vers les marchés actions américains pour des signaux directionnels.
Mise en garde : Cette analyse a un caractère strictement informatif. Le trading comporte des risques significatifs de perte. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
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