ING prévoit une hausse de 25 points de base du taux directeur de la RBNZ à 2,50 % le 8 juillet, mais met en garde contre la brève durée des gains du NZD/USD, car les prix du pétrole et les dynamiques de la politique de la Fed dominent sur le resserrement domestique.
La RBNZ devrait hausser les taux malgré la chute des prix du pétrole
La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) est apparemment sur le point d'augmenter son taux directeur de 25 points de base à 2,50 % lors de sa réunion du 8 juillet, selon ING, dans une mesure décrite comme une "hausse d'assurance" pour ancrer les anticipations d'inflation. Cette décision intervient malgré une forte baisse des prix du pétrole, ce qui complique les perspectives inflationnistes et soulève des questions sur la nécessité d'un resserrement supplémentaire.
ING souligne que les projections de mai de la RBNZ, anticipant 50 à 75 points de base de resserrement supplémentaire d'ici la fin 2026, étaient basées sur des prix du brut de Dubai de 95 à 105 dollars la baril. Les prix actuels proches de 65 dollars la baril ont rendu ces prévisions obsolètes, l'inflation globale devrait atteindre un pic de 3,9 % au T2 avant de s'essouffler à 3,0 % fin 2024 et à 2,0 %-2,5 % à la mi-2027.
Réaction du marché et risques politiques
Si une hausse des taux s'aligne avec les anticipations haussières du marché, un maintien pourrait entraîner une revalorisation dove brutale compte tenu des attentes actuelles. ING prévoit un vote 4 contre 2 en faveur du resserrement, avec la gouverneur Anna Breman ou Karen Silk probablement passant d'une décision de maintien en mai. Cependant, la banque doute que la RBNZ valide les anticipations du marché d'une hausse des taux à 2,75 % d'ici la fin de l'année.
Pour le NZD/USD, une réaction positive initiale est anticipée si la hausse se déroule comme prévu. Cependant, les gains pourraient s'avérer éphémères si les marchés perçoivent cette mesure comme isolée plutôt que comme le début d'un cycle de resserrement soutenu. La perspective bullish de ING sur la paire jusqu'à la fin de l'année repose davantage sur les anticipations d'aucune nouvelle hausse de la Fed que sur la politique de la RBNZ elle-même.
Implications pour les traders Forex
Le dollar néo-zélandais fait face à des vents contraires dus à des signaux contradictoires : resserrement monétaire domestique versus pression inflationniste affaiblie due aux prix de l'énergie. Les traders pourraient se concentrer sur les orientations de la RBNZ et tout indice sur les mesures futures. Parallèlement, l'austral est favorisé sur le NZD pour un rebond supplémentaire, grâce à son rendement plus élevé et à une meilleure alignement avec la sentiment risque pro-cyclique.
L'appétit pour le risque mondial reste prudent face à l'incertitude géopolitique et à la volatilité des marchés énergétiques. La trajectoire du dollar américain dépendra probablement des signaux de la Fed, toute pause dans le resserrement pourrait soutenir les devises liées aux matières premières comme le NZD/USD.
Disclaimer sur les risques : Cette analyse a un caractère informatif et ne constitue pas un conseil d'investissement. Le trading de devises comporte des risques importants de perte. Veuillez trader de manière responsable.
Risk warning
Trading Forex and CFDs carries a high level of risk and may not be suitable for all investors. You may lose more than your initial investment. Past performance is not indicative of future results. This site is informational and does not constitute investment advice.