Westpac prévoit un maintien des taux par la RBNZ en juillet, avec un pic révisé du taux directeur à 4% d'ici fin 2027, face à une inflation plus modérée et des signaux de reprise économique accélérée.
Perspective de politique monétaire de la RBNZ : maintien en juillet, trajectoire de resserrement plus modérée
Les économistes de Westpac s'attendent à ce que la Banque de Nouvelle-Zélande (RBNZ) maintienne le taux de liquidité officiel (OCR) à 2,25 % lors de sa réunion du 8 juillet, marquant un virage vers une posture de resserrement monétaire plus prudente. Les prévisions révisées reflètent un pic du taux directeur plus bas de 4 % d'ici fin 2027, contre les estimations précédentes, en raison d'une pression inflationniste modérée et d'une reprise économique accélérée.
La résolution rapide du conflit iranien est citée comme facteur clé, les prix du pétrole et des matières premières en baisse réduisant les risques liés à l'inflation structurelle. Westpac anticipe désormais une inflation globale atteignant 4,0 % au deuxième trimestre 2024, puis descendant à 3,5 % d'ici fin 2026, avec des perspectives supplémentaires à la baisse si les prix de l'énergie continuent de s'effriter.
Implications pour le NZD et la sentiment des risques mondiaux
Malgré des révisions à la hausse de la croissance du PIB en 2026 (2,0 % contre 1,5 % auparavant), Westpac maintient une vision baissiste sur le dollar néo-zélandais (NZD). Les écarts plus importants entre les taux d'intérêt et les politiques monétaires plus restrictives de la Réserve fédérale et de la Banque de Australie pèsent sur la devise, face à l'approche plus progressive de la RBNZ.
Les traders devraient surveiller l'État monétaire de septembre comme prochain point de décision critique, Westpac prévoyant une hausse supplémentaire du taux en décembre 2026, contre deux hausses initialement projetées. Des risques bilatéraux subsistent, notamment l'incertitude autour du rythme de la désinflation et le timing de la reprise économique.
Points clés à surveiller
- Décision de la RBNZ du 8 juillet et orientations prospectives
- Niveaux techniques de NZD/USD face aux pressions des écarts de taux
- État monétaire de septembre pour des signaux éventuels de changement de politique
- Stabilité des prix du pétrole et trajectoire inflationniste
Disclaimer : Cette analyse a un caractère informatif et ne constitue pas un conseil financier. Les décisions de trading doivent tenir compte de la tolérance au risque individuelle et des conditions du marché.
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