Bank of America estime que l'action Nvidia est sous-évaluée avant les résultats d'août

Bank of America réfute les doutes sur Nvidia, souligne une opportunité de valorisation

Bank of America a réfuté les doutes du marché concernant Nvidia Corp., présentant le sous-performance de l'action comme une anomalie de valorisation plutôt que comme une détérioration fondamentale. L'analyste Vivek Arya argue que le ratio cours/bénéfice sur 12 mois (P/E) de l'action, proche d'un minimum de 11 ans à 18,69, représente un point d'entrée attractif avant la publication des résultats d'août.

Cette recommandation intervient dans un contexte de préoccupations concernant la hausse des coûts de la mémoire à haute bande passante (HBM) et la concurrence des hyperscalers développant des puces personnalisées. Arya répond que la capacité de Nvidia à ajuster ses prix et ses engagements de 119 milliards de dollars dans la chaîne d'approvisionnement compenseront l'inflation des composants. Il prévoit que les marges brutes se stabiliseront dans une fourchette de 70 % à travers la transition vers la plateforme Rubin, remettant en question les scénarios baissiers sur la compression des marges.

En ce qui concerne la menace des puces personnalisées, telles que les TPU de Google, Arya note que les revenus GPU de Nvidia ont augmenté 700 fois au cours de la dernière décennie malgré l'existence des TPU. Il s'attend à ce que Nvidia conserve 65 à 70 % des dépenses d'infrastructure IA des hyperscalers à long terme, citant ses avantages produits et logistiques ancrés.

Les indicateurs de valorisation renforcent cette position bullish. Nvidia est coté à environ la moitié de son ratio P/E forward moyen sur 10 ans de 36,90, traînant derrière des pairs comme Microsoft et Apple malgré une exposition à l'IA comparable. Arya anticipe que les résultats d'août réaffirmeront les avantages compétitifs de Nvidia, pouvant catalyser une réévaluation.

Implications pour les traders Forex et le sentiment de risque

Pour les traders Forex, la trajectoire de Nvidia pourrait influencer l'appétit pour le risque sur les marchés mondiaux. Un résultat positif pourrait soutenir les actions et les devises sensibles au risque comme le dollar australien (AUD) ou le dollar néo-zélandais (NZD), tandis qu'un échec pourrait renforcer les actifs havre-saint comme le dollar américain (USD) ou le franc suisse (CHF). La performance du secteur des semi-conducteurs est souvent corrélée au sentiment technologique global, affectant des indices comme le Nasdaq et, par extension, les paires de devises liées aux attentes de croissance.

Les indicateurs techniques suggèrent que l'action Nvidia reste en contraction avant le catalyseur des résultats. Les traders pourraient surveiller les niveaux de support clés autour de 120 $ et la résistance près de 150 $, avec une volatilité probable après la publication. Le résultat pourrait également influencer les attentes relatives à la politique de la Réserve fédérale, car des résultats technologiques solides pourraient repousser les calendriers de baisse des taux face à des pressions inflationnistes persistantes.

Mise en garde : Cette analyse a un caractère informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les traders doivent mener leurs propres recherches et évaluer les risques du marché avant de prendre des décisions.