Les banques de Wall Street présentent des prévisions contradictoires pour l'or, malgré des signaux mitigés sur la politique de la Fed, l'achat des banques centrales et la demande des investisseurs. Goldman Sachs reste optimiste malgré les récentes baisses.
Goldman Sachs maintient une position optimiste malgré la baisse de quatre mois
Les prix de l'or ont subi une pression baissière récente, mais des prévisions divergentes parmi les grands établissements financiers soulignent les débats persistants sur les moteurs de la demande structurelle. Goldman Sachs reste confiant, s'appuyant sur des modèles révisés de la demande des banques centrales prévoyant 60 tonnes d'achats mensuels d'ici 2026, contre 29 tonnes auparavant. Cette hausse s'explique par des données commerciales officielles sous-évaluant les achats souverains, notamment les flux sortants de l'entrepôt de Londres.
L'objectif de 4 900 $/oz de la banque d'ici la fin 2026 reflète la confiance dans la diversification des réserves des marchés émergents, soutenu par l'enquête 2026 de la World Gold Council sur les réserves d'or des banques centrales. Celle-ci révèle que 89 % des répondants s'attendent à une hausse des réserves mondiales d'ici un an, dont 45 % prévoyant d'augmenter leurs propres positions.
Les données sur les effectifs de juin offrent des signaux mitigés
Les récentes données sur le marché du travail américain ont apporté un soutien limité aux partisans de l'or. Les effectifs de juin n'ont augmenté que de 57 000, bien en deçà des 110 000 attendus, avec une révision sensiblement à la baisse pour mai. Si cela suggère une possible atténuation de la politique restrictive de la Fed, les commentaires de Kevin Warsh réaffirmant l'objectif d'inflation de 2 % ont tempéré les attentes de changements immédiats de politique. L'or nécessite probablement une inflation durablement plus modérée et des données sur l'emploi plus faibles pour construire une tendance haussière soutenable.
Les prévisions divergentes reflètent l'incertitude du marché
D'autres banques présentent des perspectives contrastantes. JPMorgan vise 6 000 $/oz d'ici Q4 2026, citant la demande soutenue des banques centrales et l'incertitude macroéconomique. UBS et Morgan Stanley prévoient tous deux 5 200 $/oz sur 12 mois, bien que Morgan Stanley mette l'accent sur la nécessité de flux ETF plus robustes. Bank of America a abaissé sa prévision à 4 800 $/oz, invoquant une demande investisseur plus faible et des résistances liées à la Fed.
- JPMorgan : 6 000 $/oz d'ici Q4 2026
- UBS/Morgan Stanley : 5 200 $/oz sur 12 mois
- Bank of America : 4 800 $/oz d'ici Q4 2026
Implications pour les traders Forex
La paire XAUUSD fait face à une volatilité à court terme alors que les marchés évaluent la demande des banques centrales par rapport à la force du dollar et aux pressions liées aux taux. Un cas structurel plus solide pour l'or pourrait soutenir les positions longues si les flux ETF se stabilisent et si la politique de la Fed pivote. Cependant, les prévisions divergentes soulignent la nécessité de prudence face à des signaux contradictoires sur l'inflation et la croissance.
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