La BCE a relevé les taux de 25 points de base à 2,25 %, révisé à la hausse ses prévisions d'inflation et annoncé une nouvelle hausse probable en septembre avant un plateau jusqu'en 2027.
La BCE durcit sa politique face à l'inflation persistante
La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé sa première hausse des taux depuis 2023, portant le taux de dépôt à 2,25 %, malgré des pressions inflationnistes persistantes. Cette décision, conforme aux attentes du marché, marque un virage vers une politique monétaire "plus restrictive sur le moyen terme" jusqu'en 2027.
L'inflation dans la zone euro s'est accélérée à 3,2 % en mai contre 3,0 % en avril, alimentée par des chocs liés aux coûts énergétiques liés au conflit au Moyen-Orient. La BCE a ajusté à la hausse ses prévisions d'inflation à 3,0 % pour 2026 (contre 2,6 %) et à 2,3 % pour 2027 (contre 2,0 %), tout en réduisant les prévisions de croissance à 0,8 % en 2026 et 1,2 % en 2027.
BNP Paribas prédit une hausse supplémentaire en septembre
Les analystes de BNP Paribas s'attendent à une hausse unique supplémentaire de 25 points de base, probablement en septembre, avant que les taux ne se stabilisent jusqu'en 2027. Ils soulignent des indicateurs prospectifs tels que les enquêtes de la Commission européenne et les PMI, suggérant que le choc énergétique se transmet progressivement à d'autres secteurs, mais avec une intensité moindre qu'en 2022.
Un facteur clé de la prudence de la BCE est l'absence de spirale salaires-prix. La croissance de la rémunération des employés devrait ralentir à 3,2 % en 2026 et se stabiliser à ce niveau jusqu'en 2027-2028, soutenant ainsi l'objectif de 2 % d'inflation sur le moyen terme.
Implications pour EUR/USD et le sentiment de risque
L'euro pourrait trouver un soutien à court terme contre le dollar grâce à l'amélioration des écarts de taux, bien que la révision à la baisse des prévisions de croissance limite sa progression. Les traders surveilleront la prochaine réunion de la BCE en septembre pour confirmer la prochaine hausse et évaluer les niveaux techniques de résistance dans EUR/USD autour de 1,10-1,12.
Les écarts souverains européens et les secteurs sensibles aux taux, notamment la banque et l'immobilier, font face à une pression renouvelée alors que les marchés anticipant des conditions financières plus restrictives. Le sentiment de risque global reste fragile face aux incertitudes géopolitiques et à l'inflation persistante, favorisant les actifs sûrs comme le dollar et l'or.
Niveaux clés et suivi
- EUR/USD : Surveillance de la fourchette 1,0850-1,1200 face aux perspectives divergentes des politiques monétaires.
- Rendements obligataires européens : Les rendements des Bund allemands pourraient s'envoler face aux anticipations d'inflation accrue.
- Réunion de la BCE en septembre : Les marchés anticipent 70 % de chances de nouvelle hausse de 25 points de base.
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