La Banque du Japon (BOJ) est sur le point de relever son taux d'intérêt à court terme à 1 %, marquant le plus haut niveau depuis 1995. Les marchés ont largement intégré cette décision, laissant place à l'attention portée sur la déclaration de Shinichi Uchida, vice-gouverneur de la BOJ, pour des indices sur la perspective de la banque centrale. Le cadre d'accord Iran-U.S. annoncé ce week-end introduit des incertitudes, tandis que le yen faible maintient la pression sur la banque centrale.
La BOJ prête à relever les taux à 1 %, l'accord avec l'Iran complique la perspective inflationniste
La Banque du Japon (BOJ) devrait relever son taux d'intérêt à court terme à 1 % mardi, marquant le plus haut niveau depuis 1995. Les marchés ont largement intégré cette décision, laissant place à l'attention portée sur la déclaration de Shinichi Uchida, vice-gouverneur de la BOJ, après la réunion pour des indices sur la perspective de la banque centrale.
Une hausse supplémentaire à 1,25 % au quatrième trimestre reste l'attente de base, bien que l'accord-cadre Iran-U.S. annoncé ce week-end introduise des incertitudes. La baisse des prix du pétrole pourrait tempérer l'inflation à la source, qui a atteint un niveau de 6,3 % en mai, le plus haut depuis trois ans, ce qui pourrait compliquer le raisonnement de la BOJ en matière de resserrement monétaire. Les subventions gouvernementales ont maintenu l'inflation des consommateurs de base en dessous de l'objectif de 2 %, mais les membres du conseil d'administration s'inquiètent de plus en plus des pressions inflationnistes ancrées.
Implications clés pour les marchés
La trajectoire du yen dépendra du ton de Uchida. Un signal hawkish accélérant le passage à 1,25 % pourrait renforcer USDJPY, tandis que un discours dovish pourrait limiter les gains. Les actions japonaises font face à des obstacles si la BOJ signale un resserrement agressif, car les coûts d'emprunt plus élevés pourraient nuancer le sentiment des entreprises. À l'inverse, un yen faible, qui amplifie les coûts des importations, reste une force contrebalançant soutenant le raisonnement hawkish de la BOJ.
Gouverneur Kazuo Ueda ne pourra pas assister à la réunion en raison d'une hospitalisation, laissant la décision aux huit membres du conseil, dont la majorité soutient la hausse. Seisaku Kameda, ancien économiste de la BOJ, anticipe que Uchida indiquera sa disposition à agir sans s'engager sur un calendrier précis, équilibrant les risques inflationnistes et les obstacles externes.
Sentiment risqué et contexte mondial
L'appétit pour le risque reste prudent alors que les traders évaluent la trajectoire de la politique de la BOJ par rapport aux développements géopolitiques. L'accord avec l'Iran pourrait atténuer la pression inflationniste mondiale, mais l'approche de la BOJ, axée sur les facteurs domestiques, y compris la faiblesse du yen, suggère une approche dépendante des données. La résistance technique de USDJPY près de 145,000 pourrait être testée si la BOJ signale un resserrement accéléré.
Les traders devraient surveiller les déclarations d'Uchida pour des indices sur le rythme des hausses futures et la tolérance de la BOJ à l'inflation. Un virage inattendu à l'avers pourrait déclencher une remontée du yen, tandis que des signaux hawkish pourraient pousser USDJPY vers 147,000.
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