BOJ : Prévision de croissance 2026 haussée, taux inchangé malgré les risques d'inflation

Ajustements des prévisions du BOJ : perspectives mitigées

La Banque du Japon (BOJ) devrait légèrement revoir à la hausse sa prévision de croissance économique pour l'exercice fiscal 2026, passant de 0,5 % à un niveau plus élevé, soutenu par une demande mondiale robuste pour les semi-conducteurs liés à l'IA et une baisse des coûts énergétiques. Parallèlement, la banque centrale pourrait réduire sa prévision d'inflation sous-jacente pour l'exercice en cours, initialement estimée à une hausse de 2,8 %, après la forte chute des prix du pétrole en juin suite à un accord préliminaire de paix entre les États-Unis et l'Iran.

Des sources proches des discussions internes du BOJ ont souligné qu'une éventuelle baisse des prévisions d'inflation ne traduirait pas un virage vers une position plus accommodante. La banque maintient en réalité sa vigilance face aux risques inflationnistes liés à la faiblesse du yen, à la stabilité de la croissance des salaires et aux répercussions persistantes du conflit au Moyen-Orient sur les marchés énergétiques.

Décision sur le taux directeur et implications pour les marchés

Le BOJ maintient son taux de politique monétaire à court terme à 1 % lors de sa réunion de deux jours se terminant le 31 juillet. Si les marchés s'attendent à un resserrement supplémentaire, la plupart des analystes prévoyant une hausse à 1,25 % d'ici la fin de l'année, la banque centrale ne devrait pas donner de indications précises sur le calendrier. Cette ambiguïté pourrait prolonger la volatilité du yen et des obligations japonaises (JGB), les investisseurs scrutant le ton du BOJ pour extrapoler la prochaine orientation de la politique.

L'inflation à la production au Japon a bondi de 7,1 % en juin, reflétant les tentatives des entreprises pour répercuter les coûts des matières premières. Cependant, l'inflation des ménages, souvent plus basse, est restée en dessous de l'objectif de 2 % du BOJ pendant un mois consécutif en mai, soutenue par des subventions gouvernementales sur les carburants. Malgré cela, le BOJ met en garde contre une probable remontée des prix des denrées alimentaires et des produits de première nécessité à partir de l'été, maintenant ainsi les risques à la hausse.

Facteurs clés pour les traders

• Effet du franc faible sur les prix : La persistance de la dépréciation du yen continue de faire monter les coûts des importations, alimentant les pressions inflationnistes à la production.
• Demande liée à l'IA : La demande mondiale pour les semi-conducteurs et composants électroniques pousse à la hausse les prix, avec des effets potentiels sur les biens de consommation.
• Conflit au Moyen-Orient : Les tensions géopolitiques et les perturbations de l'offre énergétique ajoutent à l'incertitude inflationniste, malgré la baisse récente des prix du pétrole.

Pour les traders de USDJPY, l'orientation du BOJ, combinant optimisme sur la croissance et vigilance inflationniste, suggère un resserrement progressif des conditions monétaires. Les indicateurs techniques pourraient refléter des conditions de range avant la réunion du 31 juillet, avec un support clé autour de 155,00 et une résistance proche de 160,00. La sentiment du marché reste sensible aux fluctuations des prix de l'énergie et aux données sur les salaires, pouvant influencer la trajectoire future de la politique monétaire.

Mise en garde : Le trading sur les marchés financiers comporte des risques importants de perte. Les investisseurs doivent mener une analyse approfondie et évaluer leur tolérance au risque avant de prendre une décision de trading. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.