Asada, dissident de la BOJ, signale un soutien conditionnel à une hausse des taux, mise sur l'inflation liée à la demande

Développements clés

Seiji Asada, membre du conseil de la Banque du Japon (BOJ) et seul dissident lors de la hausse inattendue des taux en juin, a indiqué qu’il nécessite une confirmation de l’inflation liée à la demande avant de soutenir un resserrement supplémentaire de la politique monétaire. Dans sa première interview depuis son entrée au conseil, Asada a souligné le risque de transmission rapide des coûts, suggérant que les pressions inflationnistes sous-jacentes pourraient dépasser la modération récente des données officielles.

Ses déclarations renforcent les anticipations de marché d’une éventuelle hausse des taux entre octobre et décembre, tout en laissant la porte ouverte sans engagement de calendrier. Asada, nommé par le Premier ministre Sanae Takaichi, a réitéré que le taux d’intérêt neutre du Japon reste bas, mais difficile à quantifier avec précision.

Implications pour les marchés

Le yen a montré une réaction limitée à l’interprétation des déclarations d’Asada, reflétant leur nature conditionnelle. Cependant, son accent sur les dynamiques inflationnistes d’offre pourrait influencer les traders des taux sur la croissance des salaires et les pressions sur les prix des importations. Un yen faible et des coûts énergétiques élevés liés aux tensions au Moyen-Orient ont contribué à une accélération de l’inflation à gros niveau, selon Asada, à son rythme le plus rapide depuis trois ans.

Les traders des obligations japonaises (JGB) pourraient se concentrer sur l’accent mis par Asada sur le ratio des actifs détenus par la BOJ par rapport au PIB, actuellement autour de 80 %. Il a suggéré que la banque centrale devrait réduire ce ratio à un niveau approprié avant de permettre une croissance du bilan alignée sur le PIB nominal. Cela indique que la politique de bilan reste un outil distinct des ajustements des taux d’intérêt.

Considérations pour les traders

Les traders de USDJPY doivent surveiller les prochaines négociations salariales et les données du CPI core pour des signes d’inflation liée à la demande. La position d’Asada souligne l’approche prudente de la BOJ, les marchés anticipant une probabilité d’environ 50 % d’une hausse de 10 points de base d’ici décembre. La résistance technique près de 145,00 reste intacte, tandis que le support à 140,00 pourrait être testé en cas de détérioration de la sentiment du risque.

L’appétit pour le risque pourrait faire face à des obstacles liés à l’incertitude géopolitique, notamment les développements au Moyen-Orient mentionnés par Asada comme un risque pour la production et l’emploi. Les investisseurs doivent également suivre les rendements des obligations américaines, car les politiques monétaires divergentes entre la Fed et la BOJ continuent de façonner les dynamiques du carry trade.

Disclaimer sur les risques

Cette analyse est fournie à titre informatif et ne constitue pas un conseil d’investissement. Le trading des devises et des obligations comporte des risques importants. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Consultez un conseiller financier avant de prendre des décisions de trading.